华夏蓝筹分红，华蓝集团IPO：居高不下的负债率、年年不落的分红金

文|北鱼

2017年、2018年、2019年和2020年上半年，资产负债率分别为72.84%、69.61%和35.69%，高于可比同业平均水平20%。根据华兰集团会计师出具的《审议报告》，截至2020年9月末，公司资产总额为101，460.24万元，负债总额为63，090.8万元。

企业的高资产负债率无疑会增加企业的经营风险。一旦企业决策失误，经营不善，无法还清本息，将面临破产的风险。此外，过高的负债率也会影响企业的发展。高负债率会导致三角债，使企业的生产经营失去活力。

报告期内，华兰集团累计分红2.84亿元，仅2019年一年，现金分红金额就达到2.32亿元，完全可以覆盖本次IPO拟补充的5000万元流动资金。在有发展需求，负债率极高的情况下，大量分红是否合理？

2017年至2019年，华兰集团应收账款余额占营业收入的比例分别为47.54%、45.31%和46.61%，并长期保持45%以上的赊销比例。

商场里有句话:“业务员是徒弟，真正的师傅是能收钱的人。”大量应收账款的存放给企业经营带来了沉重的财务负担。如果应收账款过高，这自然会增加收不回货款的风险；此外，如果应收账款的收款期限相对较长，也会增加企业的资金成本。如果应收账款回款时间长，会影响对银行的还款。