医药生物行业:医药板块进入合理配置区间 样本区间

来源:思裕股票网 作者:佚名 浏览量:169

投资亮点:

医药生物行业:医药板块进入合理配置区间

本周行情(9.6-9.10)本周申万医药指数上涨3%,涨幅跑输上证综指(3.3%)和沪深300指数(3.5%),仍跑输大盘指数,但差距已大幅收窄,符合我们上周医药板块逐渐企稳的观点。在当前悲观的医药投资环境下,大家都在积极寻找未来有机会的子行业。我们认为CDMO板块仍然是一个重点领域,也是我们在下面的投资策略中对高景气度的%2B政策豁免板块的首次推荐。尤其是当前疫情趋于常态,跨国药企受益于新冠治疗带来新业绩,我们将再次探讨CDMO行业的投资逻辑。

本周意见更新:医药板块进入合理配置区间,我们坚定看好CDMO未来的高景气度。具体逻辑如下:1)医药行业整体PE进入历史低位区间,龙头股目前股价和估值均已基本企稳。22年来,药明康德(75PE)、迈瑞医疗(43PE)、恒瑞医药(34PE)表明,基础医药市场企稳,持续下滑的风险基本消失,带动医药投资信心回暖;2)CDMO行业将进入高景气期,跨国药企新冠相关业绩将继续支撑行业景气度。在产能转移和工程师红利的背景下,CDMO行业在CAPEX、在建工程、合同负债、客户数量等方面均加速增长。已进入黄金发展期。今年以来,新冠疫苗%2B药物已经给了多家跨国公司。艾伯维、强生、葛兰素史克等制药公司带来了超额利润。预计未来将有更多跨国药企受益,这些药企未来将加大研发投入,为CDMO行业带来更高的景气度。.其次,在讨论了新时代医药行业的"变与不变"之后,我们明确了:

1)发生了什么变化——中国经济底部的逻辑——从效率到公平,从先富起来,到一起富起来,内科行业就是要清源,消除积弊,推动消除虚假创新、灰色地带和过度营销。我们相信,这将有利于行业的长期健康发展,也将催生更多的国际标准。对于表现突出的企业,建议避开与完全销售导向和杜绝商业贿赂等严重违法行为相关的方向。

2)不变的是医药政策链的顶层设计是一致的,重点采购降低人为高价仿制药的价格,鼓励创新,鼓励社会办医,鼓励高端制造,鼓励进口替代。加强医疗卫生支出等。不变的是,医学的基本逻辑仍然来自于人。这种永恒的健康需求,国民健康和医疗支出(总的或个人的)只会增加而不会减少。医药行业还是一条长长的赛道,坡长,积雪厚;

根据理解,中期内,我们推荐医药行业投资策略四大方向:1)政策免疫%2B高景气,2)自主可控%2B专精特新;3)真正的创新%2B硬技术;4)政策免疫%2B合理预估。%2B拐点向上筛选新时代医药投资标的;

短期内受益于疫情相关药品和疫苗,今年年中跨国大药企有更多报告高增长,如辉瑞等,相关CDMO战略供应商有望继续受益,建议关注博顿和Prolog制药。

行业评级:我们仍看好医药行业的长期性。维持推荐评级。

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