不少“明星企业”转让保险公司股权回归主业,降低负债率

来源:思裕股票网 作者:佚名 浏览量:167

近期,多家保险公司计划转让股份,其中九鼎集团、万达集团等“明星企业”备受关注。

例如,2018年即将收盘时,九鼎集团已宣布出售资产,并计划以215亿港元(折合人民币约188亿元)出售富通保险100%股份,由周大福的子公司创星有限公司接管。

国务院发展研究中心金融研究所教授朱表示,“在强监管环境下,这些企业为了回归主业、降低负债率,忍痛割爱。很多中国企业家都想向巴菲特学习,但巴菲特投资的保险公司都是财险公司,因为财险公司通常只要控制综合成本率就有承保利润,这样就能获得极低成本的现金流。必须注意的是,巴菲特的成功不仅在于成功的资本运作,还在于保险公司的成功运营。”

九鼎无奈放弃爱情。

事实上,九鼎集团在2015年就钟情于富通保险,富通保险也没有让九鼎集团失望。2018年1-6月,富通保险实现营业收入32.24亿元,同比增长23%,占九鼎集团总营收的68%;净利润5.12亿元,同比增长47%,占九鼎集团净利润总额的85%。

在此背景下,九鼎集团为何“忍痛割爱”?降低资产负债率是重要原因之一。截至2018年9月末,九鼎集团资产负债率(母公司)为51.95%,资产负债率(合并)为73.86%。

根据九鼎集团测算,本次交易价格为215亿港元(折合人民币约188亿元),对应成本约为155亿港元(包括购买时富通保险的净资产、购买时形成的商誉及后续为富通保险增资)。这项投资的利润约为60亿港元,总投资回报率约为38.7%。考虑到可能的交割期限,本次投资持有期限预计为4年左右,简单计算年化收益率约为9.7%。

进一步,从九鼎集团总部的资产负债率来看,如果出售富通保险收回的资金有50%用于偿还负债,那么从总部的角度来看,资产负债率将降至28%左右;如果本次交易回收的资金有70%用于偿还负债,从总部的角度来看,资产负债率将降至20%左右;如果本次交易回收的资金全部用于偿还负债,从总部角度来看,资产负债率将降至0左右。

疑似万达转让。

事实上,富通保险远不止一家保险公司打算在近日转让股权。例如,不久前,绿城中国公告称,其全资子公司绿城地产集团有限公司已与卖方订立股份转让协议,绿城地产同意向卖方收购目标公司百年人寿9亿股股份,相当于股份转让协议日其总股份的11.55%。现金对价为27.18亿元。

按照这个粗略计算,27.18亿元对应9亿股,意味着绿城中国以3.02元/股的价格收购了百年人寿。

其中,关于卖方的身份,绿城中国透露,卖方是一家在中国注册成立的股份公司,主要在中国从事商业、房地产、文化产业、旅游和金融业。

百年人寿偿付能力报告显示,百年人寿持股10%以上的股东有8家,万达集团持股9亿股,占比11.55%。其余分别为大连城建集团有限公司、广信控股集团有限公司、大连方毅房地产有限公司、中国华建投资控股有限公司,为此,记者与百年人寿取得联系,但对方对此未予回应。

公开资料显示,2014年,万达集团通过北京产权交易所上市交易,获得国电电力发展有限公司持有的百年人寿4.2373%股权,转让价格为1.225亿元。2015年,原保监会批准辽宁时代万恒股份有限公司将其持有的百年人寿1亿股股份转让给万达集团。此后,万达集团持有百年人寿9亿股股份。

对于看好百年人寿的原因,绿城中国在公告中表示,中国寿险业务发展迅速,前景无限。此次收购也符合其作为“中国理想生活综合服务商”的经营理念,可以使其在中国的业务类型多样化。由于公司的主要客户群(即购房者)与目标公司的保底保险客户群存在一定程度的重叠,预计会有交叉销售和协同的潜力。

2009年,百年人寿成立。2010年百年寿险业务收入10.21亿元,净亏损1.44亿元。2018年前三季度,百年寿险业务收入334.84亿元,净利润4.26亿元。2018年三季度,百年人寿核心偿付能力和综合偿付能力分别为91.19%和103.77%,而《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》要求保险公司核心偿付能力充足率不低于50%,综合偿付能力充足率不低于100%。这意味着百年人寿在偿付能力上有一定压力。

友情链接