上市当天,股价上涨484%。腰酸背痛的年轻人生意这么好做? 和铂医药-B

来源:思裕股票网 作者:佚名 浏览量:181

7月15日,易(688793))在上海证券交易所科创板正式挂牌。当日开盘价为160元/股,较发行价27.4元/股上涨484%。当天市值突破100亿,成为第一款便携式按摩器。

在工作压力大的今天,按摩器不仅适用于中老年人。年轻人越来越关注自己的健康,要求也越来越高。按摩器具市场正在迅速增长。

便于公开说明书。从2010年到2020年,中国按摩器具市场规模从97.8亿元增长到170亿元。到2021年,规模预计接近184亿元。

招股书披露,这不是第一次上市。2016年5月,北交在新三板挂牌,直至2017年8月终止挂牌。同年,北胶因产品不符合国家标准被深圳市市场检验局罚款3万元。

截至2021年7月21日,北交报每股150.3元,总市值92.64亿元。这次成功上市真的"容易"吗?在一系列漂亮数据的背后,出现了一些"不容易"的数据。

自营远不及外包

easy成立于2000年,是一家以智能便携式按摩器为主营业务的公司,主要分为四大类别,用于眼睛、颈部、头皮和头部的智能便携式按摩器。招股书显示,2018年、2019年、2020年,眼颈按摩师收入占总收入的50%以上。

仔细一看,发现北郊生产的大部分产品都来自委托。数据反映了个体经营不能轻易外包的现象。产品多为外购或外购成品,自主生产能力低下且不断下降,尤其是眼部和头皮按摩器。

招股书显示,北角眼部按摩器2018年、2019年、2020年委托加工产量分别为40.43万台、54.66万台和67.87万台,逐年增长;2018年、2019年、2020年产量分别为11.98万辆、9.09万辆和8.74万辆,呈逐年递减趋势。

截图来源:倍易招股说明书

虽然招股说明书中说明,受新冠肺炎疫情影响和疫情防控的考虑,采用委托加工的生产模式,但可单从2018年的数据来看,其实北京一直在委托加工的产出中占比非常大。

有舆论认为,在如此大量的委托加工下,如果企业日后未能保持对委托加工生产的有效管理,一旦产品出现质量缺陷或供应短缺,影响公司的产品质量和生产。供应风险对公司生产经营产生不利影响。

另外,Bespondent的员工使用率已经超负荷,高达125%,这也意味着Bespondent的工厂管理水平低,生产能力不足。

8亿营销,1亿研究问题

容易被列为国家高新技术企业科创板,但从招股说明书中的数据分析来看,其研发投入不是很大,但营销费用相对较高。招股书显示,2018年、2019年和2020年,研发费用约占公司收入的5%,销售费用约占40%。近三年,Peasy累计投入销售费用8.12亿元,研发费用1.03亿元。

贝易解释说,公司的线上平台推广费、线下店铺租金、销售人员工资支出都比较高,所以销售费用也比较高。

从销量来看,可以看出北郊的销量存在季节性风险。值得注意的是,易在线销售在主营业务收入中占比较高,这意味着线上销售的波动会影响公司的业绩。招股书还称,"双十一"、"618"等部分促销活动将对北交的销售规模产生影响,导致业绩出现一定波动。

从研发方面来看,截至2020年底,北大共拥有专利576项。北交视奥嘉华(002614)为同行业可比公司之一。截至2020年底,奥嘉华已获得1000多项专利,双方差距明显。

此外,其研发人员仅占11%,而销售人员占73%。这样的悬殊让不少投资者议论纷纷。

截图来源:北交招股说明书

招股说明书书中透露,北郊此次募资的目的,50%以上将用于营销网络的建设。

有业内人士分析,技术研发投入与销售投入、技术人员占比、未来资金发展等均存在巨大差距。这几个数据难免会让很多局外人认为公司靠营销。公司的成长,从而忽视了其技术实力。

来源:中国经济周刊